Der Pfandbrief 1769-2019: Von Der Preussischen Finanzinnovation Zur Covered Bond Benchmark

Im August 1769 legte Friedrich der Grosse mit dem Erlass einer Kabinettsorder zur Errichtung der Schlesischen Landschaft in Breslau den Grundstein fur die Ausgabe von Pfandbriefen, die zunachst der Kreditbeschaffung fur den grundbesitzenden Adel dienten. Dank ihrer soliden rechtlichen Grundlagen uberstand die preussische Finanzinnovation in den folgenden 250 Jahren wiederholt Finanzkrisen sowie politische und wirtschaftlich-soziale Umbruche. Bis heute geniesst der Pfandbrief als besonders sichere Bankschuldverschreibung das Vertrauen der Investoren. Und das nicht allein am Finanzplatz Deutschland: Auch an den internationalen Covered Bond-Markten gilt er als Benchmark.

Die Historikerin Friederike Sattler (Goethe-Universitat Frankfurt am Main) stellt die Geschichte des Pfandbriefs von den Anfangen bis zum Inkrafttreten des Pfandbriefgesetzes von 2005 dar und analysiert den Wandel der wirtschaftlichen Funktionen dieses Wertpapiers sowie die Folgen gesellschaftlicher Veranderungen fur die Pfandbriefemission und das Anlegerverhalten. Die jungste Vergangenheit des Finanzprodukts nimmt der Covered Bond-Analyst Fritz Engelhard (Barclays, Frankfurt am Main) in den Blick.